建信基金权益姜锋、刘克飞：复苏交易或贯穿2023年全年 呈现行业轮动特点
开年至今，A股、港股表现均呈上扬趋势。wind数据显示，截至2月2日收盘，A股三大股指纷纷实现上涨，上证综指、深证成指、创业板指的年内涨幅分别达6.36%、10.12%、10.89%。同期，恒生指数的年内涨幅也达11.01%。在市场持续走高的背景下，业内资深人士又是如何看待后续市场走势？
A股、港股迎布局机会
2023年开年至今，A股市场走势持续向上。有市场研判指出，美联储持续加息、欧美经济顶部向下。与此相反，国内疫情形势好转、稳增长力度加大，处于底部向上阶段，"经济复苏"将成为2023年关键词。
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结合时代机遇，业内人士对2023年A股市场发展及后续布局也有了更深层次的了解。据拥有11年基金经理任职经验的建信基金权益投资部副总经理姜锋介绍称，其将从三方面进行考虑。首先，从2023年开始，需要从安全和发展兼顾的角度寻找一些中线的投资、布局机会。其次是复苏交易，整个复苏交易或会贯穿2023年全年，但会呈现行业轮动的特点。
此外，姜锋认为，国企改革可能会是今年需求相对更具确定性的一个板块。因此，国企改革落地方案的部分公司，或能为其管理的组合创造一个持续超额收益的方向。
除A股外，在港股表现持续向好的背景下，港股市场的后续走势也成为业内关注重点。有市场研判，经过2022年11月以来的修复，港股估值目前仍处于合理偏低位置，后续随着基本面逐步兑现，有望稳步向上。
谈及2023年的港股表现，拥有近5年基金经理任职经验的建信基金权益投资部基金经理刘克飞认为，与2022年相比，市场对于港股的关注度在提升、信心在增强，预期的趋于一致为机构投资者如何取得更好的收益提出了挑战，对于研究前瞻性、准确性的要求大幅提升。展望2023年港股市场走势，刘克飞直言，从全年来看，对港股市场保持乐观。
具体来看，刘克飞认为，2023年港股的投资机会会围绕经济复苏、技术升级两个方面展开。在经济复苏角度，消费、互联网、金融板块直接受益。此外，软件行业持续进行云化转型，叠加信创替代的机遇，有望实现较大经营弹性。地产行业正在经历供给侧出清，"三支箭"政策的出台，将在行业恢复期为优质企业提供较大的机遇。
而在技术升级角度，刘克飞表示，港股汇集众多创新药、新能源汽车、互联网公司，细分领域具备成长机会。例如，经过持续的研发投入，2022年以来，多家创新药公司公告了优异的新药临床试验数据及对全球大型药企授权，医药创新逐步进入收获期。
着力获取阿尔法收益
"经过三年疫情，一些行业出现了供给侧出清，在需求好转阶段有望获得更大的弹性。此外，以创新药、新能源细分子行业代表的成长板块，经营有望持续景气，是获取阿尔法的重要来源。"谈及投资框架和后市展望，刘克飞如是说道。
据了解，基金投资可分别阿尔法策略及贝塔策略，阿尔法策略是依靠精选行业和个股，获取超越大盘的收益；贝塔策略则是依靠把握市场大势、准确择时，获得超越大盘的收益。而由姜锋、刘克飞拟任"舵手"，专注于获取阿尔法收益的建信阿尔法一年持有期混合型证券投资基金（以下简称"建信阿尔法一年持有期混合"）正在发行中。
Wind数据显示，截至2022年四季度末，由姜锋管理的建信健康民生混合近3年夏普比例是同类平均水平的5倍，年化回报达22.34%，任职回报则达492%。
从投资范围来看，股票占建信阿尔法一年持有期混合资产的比例60%-95%，其中，单个行业一般不超过25%，投资于港股通标的比例不超过全部股票资产的50%。据刘克飞介绍，建信阿尔法一年持有期混合遵循平稳起步原则，首月建仓不超过50%。行业配置方面，价值、成长、港股并重，阶段性会有所有侧重。
姜锋也认为，2023年大部分行业都会有阶段性表现的机会存在。"对于建信阿尔法一年持有期混合来说，会尽可能的捕捉行业轮动所提供的阶段性的、能够创造超额收益的机会。就目前来看，会倾向于在消费、成长和价值这三个方向上做相对均衡的布局。不会特别压注在某一个风格或者是某几个行业，某一个方向上。"
就持有期的设计方面，有市场人士指出，一年持有期更有利于提高投资组合胜率。相比于同期限的定开基金，投资者可根据市场情况不定期补仓，并且持有超过一年随时可赎回；相比于开放型基金，一方面可以减少投资者因为追涨杀跌造成的损失；另一方面，也有利于提高投资组合和基金规模的稳定性，有助于基金经理从中长期价值投资的角度进行资产配置及标的选择，提高组合胜率。
值得一提的是，基民盈利水平与持仓时间呈现高度的正相关。据《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》显示，持仓小于3个月的基民平均收益率为-1.47%，而持仓时间在120个月以上的基民平均收益率为117.38%。与此同时，基金持有市场越长，盈利人数的占比也越高。具体来看，持仓时间小于3个月的基民盈利占比只有39.1%，而持仓超120个月基民盈利人数占比则高达98.41%。